技高一筹的企业往往善于及时重构商业模式，通过商业模式差异来实现技术领先、低成本和差异化，保持竞争优势⋯⋯

文朱武祥

中国的商业环境正在发生翻天覆地的变化，一方面，中国商业环境明显改善，增长机会多，市场空间加大；另一方面，不少企业和产业面临增长瓶颈，进入规模收益递减阶段，必须进行商业重构。正如传统的砖木结构不足以支持高层建筑，必须从根本上改变建筑结构模式，重构商业模式会成为不可逆转的浪潮。

技高一筹的企业往往善于及时重构商业模式，通过商业模式差异来实现技术领先、低沉本和差异化，保持竞争优势地位，或脱颖而出，或后来者居上。

2014年是中国众筹模式发展的元年，众筹真正进入了中国投资者的视野。众筹是一种针对特定项目、面向特定群体的融资活动。特别是利用互联网传播快速的特性，让中小微企业、产品服务研发设计者、艺术家展示其创意、产品或服务计划或项目，引起公众关注，获得所需要的资金来完成计划的创意或项目。主要分为四种：产品众筹，股权众筹，债券众筹和公益众筹。

产品众筹也称为回报式众筹，是指为特定产品计划进行预购式投资，获得产品或服务同时，还可以分享一部分收益。股权众筹是指对项目或企业进行股权投资，获得其一定比例的股权。债权众筹是对项目或企业进行借贷，获取利息收益并收回本金。公益众筹是指对项目进行无偿捐赠。公益众筹并不属于商业领域，本文暂不赘述。

股权众筹对于项目要求比较高，投资者往往对项目寄予上市预期，多数项目并不具备上市条件。债权众筹当中的信用评估、抵押环节等是一个相当复杂和繁琐的环节。我认为，产品众筹的前景最为广泛。产品众筹顺应了需求个性化、碎片化的大趋势，可以更广范围地激发消费者的参与度。

产品众筹非常有利于中小微企业融资。中小微企业由于经营不稳定、抵押品不足、信息不对称等，普遍融资难，关键还是因为销售的不确定导致现金流入不确定。但产品众筹改变了传统的运作流程和模式，产品设计时，就将产品的需求端和研发端准确对接在一起。参与者可以根据事先约定好的回报方式进行预购，获得诸如实物产品、优惠购买权、优先购买权并参与收益分享等好处。

产品众筹降低了创业者的门槛，提供了从客户端到产品研发设计端的市场测试信息反馈：功能、款式、价格⋯⋯，可以快速传播，并不同的价格和回报投放产品。此外，产品众筹是债权众筹、股权众筹的基础。好的产品在预购式众筹成功后，基于市场前景，可以进一步进行债权众筹和股权众筹。

产品众筹特别适合个性化的创意产品。例如，特定需求的消费品、一首歌、一个剧目、影视、图书⋯⋯，堪称中小微企业的融资利器。但面临两大问题：（1）开发者的知名度不够，客户对产品的信任度低，不易获得认可和追捧；（2）预购式产品众筹要求创业者在规定时间完成产品或服务的设计、制造和交付。存在法律风险和执行风险。

实际上，债权众筹和股权众筹也面临项目或企业，以及众筹平台本身知名度、信任度的不足，以及相关的法律风险。

因此，我很看好有声誉和影响力的大型制造企业和电商平台企业创建的产品或项目众筹平台，还有大的金融机构创建的债权或股权众筹平台。例如，海尔、格力、美的这样的大型B2C型制造企业，以及阿里、京东、苏宁、国美这样的渠道商，还有陆金所这样的金融机构。因为它们可以解决产品或者项目众筹过程中上述问题和风险。比如，海尔的开放创新平台Hope，将研发步骤参与众筹，通过整合各类优秀的产品解决方案、产品研发智慧及优秀的产品创意，与全球研发机构和个人合作，为平台用户提供前沿科技资讯以及创新解决方案。最终实现各相关方的利益最大化，并使得平台上所有资源提供方及技术需求方互利共享。B2C制造企业、电商平台还可以进一步开展股权众筹和债权众筹。

众筹模式方兴未艾，对国家推动的“万众创新、全民创业”提供了融资利器！

清华大学经济管理学院金融系教授，主要研究公司金融与资本市场，主要著作：《重构商业模式》，《发现商业模式》，《商业银行突围》，《中国股票市场管制与干预的经济学分析》，《中国公司金融学》。