随着国家对房地产投资的管控力度不断加强，以及经济脱虚向实的政策引导与资本支持，国内高净值人士的资产配置偏好与趋势也受到影响，因此未雨绸缪税务筹划是2018年财富传承的重要关注点。从家族财富保值增值与财富传承的角度，我们建议家族客户在2018年进行资产配置方面，采取如下策略：

从资产类别来看，建议将资产配置进一步多元化。改善以房产为主的资产结构，将现金、股票、债券和保险作为重要资产大类进行全面配置。同时，应积极关注实体经济发展及高新技术行业发展带来的股权投资机会，优选兼具盈利能力与发展空间的优质企业。

从投资地域来看，建议持续布局全球化资产配置。尽管自2016年下半年起，中国企业与个人的境外投资增速有所放缓，但资产配置全球化趋势并未改变，随着中国投资者对海外市场的了解程度进一步加深，以及中国对于海外市场的开放程度持续推进，全球化资产配置仍将成为作为家族财富资产配置的重要部分。

从产品类型来看，建议锁定长期稳定收益的理财产品。受美国加息与欧盟经济体变动的影响，同时受到国内宏观经济环境以及资金面的整体影响，资产收益水平将可能进一步降低，将部分资产锁定在长期稳定收益的基金、信托等，可有效稳定或提高资产组合收益水平。

从财富传承来看，建议加快布局家族信托等传承的工具。遗产税征收政策的出台进程有进一步加快的可能，为实现最好的传承效果，合理有效地设立家族信托、保险金信托等财富传承工具做好税务筹划，应是2018年家族财富传承的重要关注点。

TIPS

中国本土家族办公室面临的生存课题

调研报告显示，亚太区在近两年仍是全球私人金融财富增长最快的区域，并且财富总额将有望在2017年底超越西欧。其中，中国私人财富市场的规模化快速增长占据了重要比重。正是源于中国私人财富市场的快速增长和高净值人士集中迸发的服务需求，家族办公室在2015年由西方“舶来”进入中国后，就快速进入了本土化的进程。但目前本土家族办公室或家族财富管理团队与西方成熟的家族办公室相对比，两者之间仍存在差异，主要体现在如下方面：

面对的高净值人士及其家族的财富管理阶段不同 不同于欧美众多传承几百年的家族，中国高净值人群的资产积累得益于改革开放以来的政策红利和资本市场的快速发展，家庭财富积累的时间大多集中在近10年~30年，对于家族财富管理的目标仍普遍以财富的保值与增值，以及一代传承至二代的探索与安排为主。通过家族办公室或专业的家族财富管理团队管理家族企业，并深入家族生活、对家族成员的生活需求及后代教育方面的需求尚处在理解和自我发掘阶段。

面临的金融环境、法律环境、人文环境有所不同 中国金融市场的发展离不开对欧美等西方成熟市场的借鉴与学习，但无论是证券市场、资本投资、个人理财等细分金融领域均非整体照搬，家族办公室也不例外。此外，中国的法律环境与人文环境与西方大为不同，涉及到家族传承、企业管理等与家族财富管理息息相关的业务，需要因地制宜地设计方案。

服务的家族客户对于家族办公室的接受程度不同 欧美的家族办公室源于欧洲的管家服务和私人银行业务，现代意义上的家族办公室自洛克菲勒家族起，已有近5000家，这些被服务的家族对于家族办公室的认可与信任程度，以及整个市场新兴富裕人士对家族办公室的理解与认可程度，均非常成熟。而作为2015年在市场上崭露头角的中国本土家族办公室，正如同2007年引入国内的私人银行业务，以及2008年起发展的信托业务，处在行业发展与客户教育的阶段。

通过以上几点中外家族办公室面临的差异，我们可以发现本土家族办公室并非处于劣势。在为国内的家族客户提供家族办公室服务时，本土家族办公室对于客户需求的理解与沟通就处于优势。其次国内本土团队对中国金融环境、法律环境的熟悉程度，是对家族财富传承方案的设计与跟进实施的前提条件。此外，中国高净值人士的大部分资产在国内市场，从资产配置方面来看，本土团队更具有实际操作的经验。

因此，如何在充分吸收欧美领先经验的基础上做到“青出于蓝”，是国内本土家族办公室或家族财富管理团队面临的重要课题。

京华世家投资管理有限公司供稿