每当我们与中国的家族企业所有者讨论他们的企业发展时，他们虽然对企业继承问题关心，但是相比之下他们显然更关注融资问题。很多企业所有者考虑的是，通过出售公司的方式解决这两个重大问题，大家热衷的可选方案包括IPO以及邀请私募股权投资基金加入。

在这里我们以德国的家族企业为例，通过回顾德国家族企业在几代人手中的发展历程，为正在考虑这种计划的中国家族企业所有者提供一些思路。我们记录了德国家族企业在很长一段时期内的实际增长率，从这个独一无二的数据库，可以发现这些德国家族企业长寿的原因。

低速增长才是德国家族企业的长寿之道

在德国腓特烈港（Friedrichshafen）的齐柏林大学（Zeppelin University）研究所，我们分析了350多家德国家族企业的两个数据，一个数据是这350多家企业自创建以来的增长情况，另一个数据是从1971年到2011年期间（这一代人）的增长情况。

这项研究显示：这些家族企业获得每年高于20%增长率的时间不会超过20年，极少例外。这一“超速发展”时期也只出现在第一代人掌控企业的时期。在这一阶段，要想保持融资渠道通畅，公司的资产必须与销售增长几乎要保持同步增长，这就要求企业保持高额的销售利润率，但这在今天的市场中似乎并不是一个容易实现的目标。因此，即便是增长业绩非常乐观的企业，也会遭遇资金瓶颈的制约。

对历史数据的分析，让我们得出了这样的结论：超速发展和与之相伴的资金紧张的压力是第一代人面临的常态。因此，实际增长率会不可避免地降到4%~8%这一可持续的区间。可以说，只有这样的增长率水平才能实现正常利润率带来的稳定的资金支持。

罗伯特·博世的遗嘱：“要确保企业强劲发展。”

我们将罗伯特·博世有限公司（Robert Bosch GmbH）当作家族企业的范例进行了研究。这家已经有129年历史的家族企业不仅依然健在，而且是德国众多具有一百年以上历史的家族企业中平均增长率最高的，它的增长率维持在8%左右的高限。

贝尔（Bähr）和厄克（Erker）两位历史学家向我们惠赠了一本有关博世公司历史的著作，该书为我们解读了这家公司的发展历程。博世公司在其129年的生命历程中，取得了大约10%的实际复合平均增长率—而且这是去除通胀因素后的增长率。我们认为，博世的惊人表现基于以下策略：

● 创新产品   （详见11月刊杂志......）

● 出口导向   （详见11月刊杂志......）

● 对产品和市场多元化的不懈追求   （详见11月刊杂志......）

（详见11月刊杂志......）

企业创始世代的努力使博世公司达到的规模，成就了让公司在德国企业界保持领先地位的坚实基础。要保持这一既有优势，则需要后代管理层满足其他条件。

首先，他们必须有让企业增长的意愿。（详见11月刊杂志......）

其次，企业必须能为增长提供资金支持。（详见11月刊杂志......）

第三，企业必须既能判明增长潜力的方向，又拥有把握意想不到的新兴商机的创业精神。

（详见11月刊杂志......）

总之，第一代人的增长实绩具有决定性的作用，并为企业设定了可以达到的高度，为后来的几代人确立了总体增长水平。其后的每一代人都怀着增长的强烈愿望，以及创造现金流的能力和设定方向、把握机会的创造力，将企业的能力发挥到了极致。企业战略中的独立性，让公司无须受制于股价上涨的压力，无疑也是非上市企业博世公司保持自身优势地位的理由之一。任何地方的家族企业都能从这个故事中得到教益。

文/赫尔穆特·科尔曼   比吉特·苏博格